走進Olive Young，品牌有好幾百個。有的佔掉整整一層，有的只分到貨架角落的一格。這差別不是憑感覺，而是數字。2025年財報全部出爐的此刻，我把K-Beauty的品牌和企業按實際營收分成了梯隊。先講結論：過去兩年，座次已經翻盤了。
懶人包
- 零售第一名是CJ Olive Young — 2025年營收5.8334兆韓元（+21.8%）。線下營收的28%來自外國人。
- 品牌企業第一、二名仍是愛茉莉太平洋和LG生活健康，但增速不是負的就是個位數。
- 真正的大事是兆韓元俱樂部的新面孔 — APR 1.5273兆韓元（+111%）、Goodai Global 1.4717兆韓元（+294%）在營收上超越了代工巨頭韓國科瑪、科絲美詩。
- 出口版圖也變了 — 2025年化妝品出口114億美元創歷史新高，美國（22億）首次超越中國（20億）。
梯隊1 — 兆韓元俱樂部裡都有誰？
按2025年財報，年營收突破1兆韓元的K-Beauty相關企業約有八家。可這張名單的成色，和兩年前完全不同。重心已經從製造巨頭 → 零售平台 → 獨立品牌集團依序轉移。
🏆 梯隊1 — 2025年年營收1兆韓元以上（合併／獨立口徑混合）
| 排名 | 企業 | 2025年營收 | 年增 | 身分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | CJ Olive Young | 5.8334兆韓元 | +21.8% | 零售平台 |
| 2 | 愛茉莉太平洋 | 約31.9億美元（約4.5兆韓元） | +7.9% | 綜合美妝巨頭 |
| 3 | LG生活健康（美妝） | 約24.7億美元（約3.5兆韓元） | -11.1% | 綜合美妝巨頭 |
| 4 | APR | 1.5273兆韓元 | +111% | 品牌＋美容儀器 |
| 5 | Goodai Global | 1.4717兆韓元 | +294% | 獨立品牌集團 |
| 6 | 韓國科瑪 | 1.3839兆韓元 | — | ODM（代工） |
| 7 | 科絲美詩 | 1.2121兆韓元 | — | ODM（代工） |
| 8 | Silicon2 | 1.1163兆韓元 | +61% | 出口流通 |
這裡最值得留意的是第4、第5名。APR和Goodai Global兩年前還只是「正當紅的獨立品牌」。如今，它們的營收已經超過真正生產K-Beauty的全球第一、第二大ODM——韓國科瑪和科絲美詩。而且這兩家的成長不是來自國內，而是海外。APR營收中的海外占比高達80%。
梯隊2、3 — 5,000億與2,000億之間，最激烈的區間
韓國旅遊攻略裡說的「最近很紅」的品牌，大多數都在這兩檔。這個區間的特點是公司不大，品牌卻名揚世界。做Anua的The Founders按員工人數只是中型企業，但在美國亞馬遜的美妝類目裡，它和萊雅擺在同一排貨架上。
📊 梯隊2 — 5,000億~1兆韓元區間（2025年財報基準）
| 品牌 / 企業 | 2025年營收 | 年增 | 招牌產品 |
|---|---|---|---|
| The Founders（Anua） | 7,177億韓元 | +68% | 魚腥草化妝水、卸妝油 |
| d’Alba Global | 約5,300億韓元 | +72% | 白松露噴霧精華 |
| VT | 約5,060億韓元 | +17% | Reedle Shot精華 |
📊 梯隊3 — 2,000億~5,000億韓元區間
| 品牌 / 企業 | 近期營收 | 特點 |
|---|---|---|
| COSRX | 4,562億韓元（2025，-22.6%） | 蝸牛黏液精華，已被愛茉莉太平洋收購 |
| CLIO（彩妝） | 2,412億韓元（2025彩妝線） | Kill Cover氣墊、Pro Eye Palette |
| Torriden | 2,743億韓元（2025，+47.5%） | Dive-In低分子玻尿酸精華 |
| TIRTIR | 2,736億韓元（+63.4%） | Mask Fit Red氣墊，現隸屬Goodai Global |
閱讀方法 — 公司營收不等於品牌營收
Goodai Global按公司口徑是1.4717兆韓元，但其中SKIN1004占34.2%、Beauty of Joseon占28.1%、TIRTIR占18.8%。也就是說，「Beauty of Joseon」這一個品牌的營收其實是4,000億韓元檔。網路上流傳的排名表常常把公司和品牌混著用，所以看數字前，先分清是企業合併營收還是單一品牌營收。
梯隊4及以下 — 千億俱樂部和它下面
對遊客來說，這才是最有意思的區間。營收1,000億韓元檔的品牌，已經鋪滿全國的Olive Young，但在海外多半還沒什麼名氣，價格也相對便宜。
| 區間 | 成色 | 會看到的名字 |
|---|---|---|
| 1,000億~2,000億韓元 | 國內已打響，海外剛起步 | Biodance（1,357億）、魔女工廠（1,279億）、Round Lab、Rom&nd、Abib、Some By Mi |
| 500億~1,000億韓元 | 進駐Olive Young＋社群熱議 | Hince、Beplain、Mixsoon、Laka、Dear Dahlia、Wellage |
| 500億韓元以下 | 忠實粉絲、成分黨小眾 | Tocobo、I’m From、Huxley、tone28、Hanskin |
| 200億韓元以下 | 新銳、精品 | Corinco、House of Hur、Terralogic、Blanc Diva |
別照單全收社群平台上的排行榜
- Instagram上流傳的「K-Beauty營收排行」圖裡，混著根本不是韓國品牌的名字。雅詩蘭黛（美國）、Lush（英國）、Gatsby（日本）只是在韓國有分公司，並不算K-Beauty。
- 還有根本不是化妝品公司的。愛敬化學是化工原料企業，化妝品由獨立法人的愛敬產業負責。
- 梯隊的劃分標準把合併營收、獨立營收、品牌營收混在一起，本不該放同一行的數字被排到了一起。
- 不過這類表格仍有價值，因為它讓你一眼看清「規模的層次」。參考梯隊本身，別糾結單一數字。
2025年，牌面改變的三個原因
1. 美國超越了中國
2025年韓國化妝品出口達114億美元，年增12.3%創歷史新高，韓國也由此成為世界第二大化妝品出口國（此前是第三）。按國家分，美國22億、中國20億、日本11億美元——對美出口首次超越對華出口。
這一句話就解釋了整場梯隊洗牌。依賴中國免稅店和代購管道的LG生活健康，美妝營收縮水11.1%；而打通亞馬遜和美國Ulta、Costco的APR、Goodai Global、The Founders，實現了三位數成長。
2. 品牌比工廠更大了
過去的K-Beauty贏家，是擁有工廠的那一方。現在，把配方交給ODM代工、把精力集中在品牌和海外管道的公司反而長得更快。APR（1.5273兆）和Goodai Global（1.4717兆）在營收上超越全球第一、第二大ODM科絲美詩（1.2121兆）、韓國科瑪（1.3839兆），就是證明。代工結構的門道，詳見科絲美詩和韓國科瑪的故事。
3. 出口基建替品牌賣貨
逆向直購（海外消費者直接向韓國網站下單的方式）的基礎設施，也成了一門兆韓元生意。Silicon2透過StyleKorean.com，把500多個品牌鋪向約150個國家，2025年營收1.1163兆韓元（+61%）。這意味著品牌不必自建海外分公司就能觸及全球市場——也正是無名小眾能一夜變成千億品牌的底層原因。
所以，在首爾該買什麼？
營收梯隊可以直接翻譯成購物清單。
- 梯隊1~2的品牌（MEDICUBE、Beauty of Joseon、Anua、d’Alba、VT） — 踩雷機率最低。哪家Olive Young都有，算免稅額度也方便。不過海外也買得到，「只在韓國買」的理由不足。
- 梯隊3~4的品牌（Torriden、Round Lab、Biodance、魔女工廠、Rom&nd） — 性價比區間。很多和頭部梯隊出自同一家ODM，價格卻只有一半。
- 梯隊5及以下（Tocobo、I’m From、Hince、Beplain） — 很多幾乎不發海外，是在韓國買最值的區間。
不同價位在貨架上的實際位置和退稅算法，繼續看K-Beauty購物指南；線上真正賣得好的，看Olive Young線上銷量TOP 100。
資料來源
- 2025年化妝品出口114億美元 — KDI經濟教育資訊中心、BeautyNury
- CJ Olive Young 2025年營收與外國人占比 — 首爾經濟
- 全球百大美妝企業中的四家韓國公司 — BeautyNury、HuffPost Korea
- APR與MEDICUBE業績 — BeautyNury、The Bell
- Goodai Global業績與品牌構成 — The Bell
- The Founders（Anua）業績 — Cosmorning、BeautyNury
- Torriden與獨立品牌營收 — Cosmorning、Cosin Korea
- Silicon2流通規模 — Money Today
- 韓國科瑪與科絲美詩營收 — BeautyNury企業分析
- 梯隊分類思路 — Instagram @outcome.beauty.global「K-Beauty營收排行」資訊圖（數據已用上述來源複核）